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주주환원 ETF,카지노 소정코스피 상승률 상회
오는 7~8월 공개될 세법개정안‘주목’ ⓒ신영증권[데일리안 = 서진주 기자] 여야 대립이 지속되면서 기업 밸류업 프로그램에 대한 시장의 비관론이 커지고 있지만‘밸류업 2차 랠리’가 가능할 것이란 전망이 나왔다. 
박소연 신영증권 연구원은 18일 보고서를 통해 “주주환원과 관련된 상장지수펀드(ETF)들의 시세는 여전히 코스피 성과를 크게 상회하고 있다”며 이같이 주장했다.
올해 코스피는 고작 3.8%가량 오르고 코스닥은 0.5%가량 하락했지만 주주환원 ETF인‘트러스톤 주주가치 액티브‘BNK주주가치액티브‘ACE주주환원가치주액티브’등은 약 6~12%대 상승률을 기록했다.
박 연구원은 해당 ETF들에 대해 “중점적으로 투자하는 업종과 유형이 조금씩 다르지만‘거버넌스’를 주제로 투자하고 있는 것은 공통점”이라고 설명했다.
그러면서 “시세가 계단식으로 점진적으로 올라 최근 밸류업 모멘텀이 사라진 것처럼 여겨질 수 있으나 하반기 추가 모멘텀을 기다리며 하방은 더욱 단단해지고 있다”고 분석했다.
하반기 밸류업 2차 랠리의 원동력은 오는 7월 말~8월 초쯤 기획재정부가 발표할‘2025년 세법 개정안’이다.다만 국회원 구성이 늦어지는 것을 고려하면 합의 과정이 원만하진 않을 것으로 보인다.
그는 “국회 상임위를 통과한 법안에 대해 일종의 심사권을 가지고 있 는 법사위(법제사법위원회)가 야당 몫으로 돌아갔다”며 “법사위가‘상임위 위의 상임위’로 여겨지는 만큼 밸류업 세제혜택 확정에 난항이 예상된다”고 말했다.
하지만 야당이 주식시장 활성화의 필요성에 공감하는 만큼 지나치게 비관적일 필요는 없다는 게 그의 입장이다.
박 연구원은 “기획재정부가 세법 개정안을 발표하는 오는 7~8월과 실제 내년도 예산안 및 세법개정안이 통과될 것으로 예상되는 11~12월쯤 밸류업 모멘텀이 재차 강화될 가능성이 높다”고 진단했다.
이어 “밸류업은 정형화된 형태가 있을 수 없고 컨센서스(시장 전망치)가 형성되려면 충분한 고민과 시간이 필요하다“며 “앞서서 기대할 필요도 없지만 섣불리 실망할 필요도 없기 때문에 하반기 밸류업 2차 랠리는 충분히 가능하다고 판단한다”고 부연했다.
