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파월 "디스인플레 진입" 평가
금리인하 시점에는 "더 큰 확신 필요"
실업자 1명당 구인건수 2021년 이후 최저
"Fed 데이터 의존 과도"…실업률 상승 우려제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장이 최근 미국이 '디스인플레이션(disinflation·물가 상승률 둔화)' 경로에 진입했다면서도 금리 인하를 위해 더 큰 확신이 필요하다는 신중론을 재차 강조했다.9월 인하 가능성에는 "날짜를 정하지 않겠다"며 언급을 피했다.일각에서는 미 고용시장이 냉각 조짐을 보이는 가운데 Fed가 데이터에만 의존해 금리 인하 시점을 미룰 경우 실업률 상승과 경기 침체를 부를 수 있다는 경계감이 흘러나온다.
파월 "디스인플레 진입…인플레 둔화 더 큰 확신 필요"
파월 의장은 2일(현지시간) 포르투갈 신트라에서 열린 유럽중앙은행(ECB) 연례 포럼 패널 토론에 참석해 "우리는 인플레이션을 목표치로 낮추는 데 상당한 진전을 이뤘다"고 밝혔다.
그는 최근 인플레이션 지표에 대해 "우리가 디스인플레이션 경로로 돌아가고 있음을 시사한다"면서도 "완화적 정책에 착수하기에 앞서 인플레이션이 목표치인 2%로 지속가능하게 움직이고 있다는 더 큰 확신을 원한다"고 말했다.
Fed가 통화정책에 주로 참고하는 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 지난 5월 전년 대비 2.6% 올랐다.시장 전망치에 부합하는 수준으로 전월 상승률(2.8%) 보다 하락했다.파월 의장은 인플레이션이 1년 안에 2% 초중반으로 내려올 것으로 내다봤다.
다만 금리 인하를 서두르다가 최근 진정되는 인플레이션이 반등하는 상황이 우려된다며 과도한 긴축과 완화 위험 모두 경계했다.
파월 의장은 "우리가 너무 일찍 갈 경우 우리가 한 좋은 일을 망칠 수 있다는 사실을 잘 알고 있다"며 "우리가 너무 늦어도 경제 회복과 확장을 불필요하게 훼손할 수 있다"고 언급했다.Fed의 두 가지 임무인 완전 고용과 물가 안정에 대해서는 "훨씬 더 균형잡힌 상태로 돌아왔다"고 평가했다.
그는 9월 금리 인하 가능성에 대한 질문에는 "오늘 이 자리에서 구체적인 날짜를 특정하지는 않을 것"이라고 답했다.앞서 Fed는 지난달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 올해 금리 인하 횟수 전망치를 종전 3회에서 1회로 줄인 바 있다.
시장이 파월 의장의 발언을 비둘기파(통화완화 선호)적으로 해석하며 전날 급등했던 국채 금리는 진정됐다.글로벌 채권금리 벤치마크인 미 국채 10년물 금리는 전거래일 대비 4bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 4.43%,2023-2024 세리에 A통화정책에 민감한 미 국채 2년물 금리는 3bp 내린 4.73%에 거래되고 있다.
美 노동시장 '변곡점' 전망…실업률 상승·침체 우려 고개
파월이 금리 인하와 관련해 신중한 접근에 무게를 싣는 가운데 시장 일각에서는 피벗(pivot·정책전환) 시점이 늦어질 경우 냉각 조짐을 보이는 미 노동시장이 급격히 둔화되고,2023-2024 세리에 A실업률 상승 및 경기 침체를 유할 수 있다는 우려가 제기된다.미국 실업률은 지난 5월 4%를 기록했다.1년 전 50년 만에 최저치인 3.4%까지 내려갔다가 점차 상승해 2022년 1월 이후 처음으로 4%를 넘었다.실업률 4%는 완전고용 수준이지만,실업률이 4% 안팎에서 안정적으로 유지될 지 아니면 지속적으로 높아질 지를 놓고 전문가들의 의견이 나뉜다.투자은행(IB) 골드만삭스는 향후 성장률 둔화로 실업률이 크게 상승할 것으로 예상하고 있다.
이날 노동부가 발표한 5월 구인·이직보고서(JOLTs)를 살펴보면 노동시장 둔화세가 확인됐다.5월 구인건수는 814만건으로 전망치(796만건),2023-2024 세리에 A전월(791만9000건) 수치를 모두 상회했으나,2023-2024 세리에 A실업자 1명당 구인건수는 1.22건으로 2021년 이후 최저 수준을 나타냈다.4월(1.24건) 보다 소폭 하락했고 팬데믹 이전인 2019년 평균(1.19건)과 비슷한 수준이다.여기에 미 경제의 3분의 2를 차지하는 소비지출 부진이 실업률 상승으로 이어질 수 있다는 관측이다.상무부에 따르면 지난 5월 소매판매는 전월 대비 0.1% 증가에 그쳐 전망치(0.3%)를 하회했다.4월 소매판매는 전월 대비 0.2% 감소로 하향조정됐다.
Fed 내부에서도 미국 고용시장 둔화에 대한 우려가 커지고 있다.메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행(연은) 총재는 지난주 미국 고용시장이 변곡점에 가까워지고 있고,더 둔화할 경우 실업률이 증가할 수 있다고 경고했다.그는 "지금까지 노동 시장은 느리게 조정됐고 실업률은 약간 상승했지만,2023-2024 세리에 A이제 양성적 결과가 덜 일어날 지점에 가까워지고 있다"며 "미래 노동시장은 실업률 상승으로 이어질 수 있다.지금 이 시점에서 우리가 직면한 위험은 인플레이션뿐만이 아니다"라고 강조했다.
세계 최대 채권 운용사인 핌코 출신인 모하메드 엘-에리언 알리안츠 수석 경제고문은 "미국 고용시장에는 버퍼가 없다"며 "Fed는 데이터에 과도하게 의존하고 있다.금리 인하를 너무 오랫동안 미룰 경우 경기침체에 빠질 수 있다"고 경고했다.