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한국투자증권 보고서
HBM인증 완료시 삼성전자 주가 즉각 상승 전망[이데일리 김소연 기자] 한국투자증권은 5일 “삼성전자(005930)의 엔비디아향 고대역폭메모리(HBM3e) 인증완료 목표는 8월”이라며 “디테일에 집착하면 큰 그림을 놓친다”고 강조했다.삼성전자는 엔비디향 HBM 인증이 완료되면 주가가 즉각적으로 상승할 것으로,바카라 3 매지금은 사야 할 타이밍이라는 분석이다.
이날 채민숙 한국투자증권 연구원은 보고서에서 “이전 제품인 HBM3 양산은 SK하이닉스(000660)가 2022년 10월 시작,바카라 3 매삼성전자는 2023년 9월 시작으로 스케줄 격차는 11개월”이라며 “삼성전자 HBM3는 스케줄 지연으로 엔비디아 인증은 진행하지 않고 3e로만 인증 진행 중”이라고 설명했다.그러면서 “HBM3e가 계획대로 8월 인증 완료되면 두 기업의 양산 시점 차이는 5개월로,바카라 3 매HBM3의 11개월보다 단축하는 셈”이라며 “2024년 HBM의 D램 내 매출 비중은 SK하이닉스 27%,바카라 3 매삼성전자 15%가 예상된다.HBM 매출 비중이 높은 SK하이닉스 메모리 영업이익률이 더 높을 것”이라고 분석했다. 
반도체 메모리 업사이클은 현재 진행형이라고 강조했다.삼성전자와 SK하이닉스 모두 실적이 우상향하고 있다.채 연구원은 “SK하이닉스와 마이크론만으로 엔비디아 HBM 수요 충족은 불가능하다”며 “엔비디아는 삼성전자 HBM 인증을 완료해야만 할 강력한 유인이 있다”고 진단했다.
채 연구원은 “올해 메모리 시장은 가격 상승이 실적 증가의 주요 요인”이라며 “메모리 가격 상승의 최대 수혜주는 삼성전자와 SK하이닉스”라고 강조했다.
삼성전자 HBM 인증 시 삼성저낮 주가는 즉각 상승하고,SK하이닉스 주가는 단기적으로 악재로 반영할 전망이다.그러나 삼성전자 인증 완료가 SK하이닉스 HBM 실적 하락을 의미하진 않기 때문에 상승 여력은 충분하다고 판단했다.메모리 영업이익은 삼성전자를 앞설 것으로 추정했다.한국투자증권은 섹터 내 최선호주로 SK하이닉스 의견을 유지했다.
