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한국금융연구원 보고서
가격 하락시 금융시장 유동성·금융사 건전성 악화[이데일리 김국배 기자] 미국 등에서 비트코인·이더리움 현물 상장지수펀드(ETF)가 승인됐지만,해외배팅업체 순위현 시점에서 국내에 가상자산 연계 상품이 도입된다면 득보다 실이 크다는 분석이 나왔다.
23일 한국금융연구원이 낸‘해외의 가상자산 현물 ETF 승인에 대한 고찰’보고서에 따르면 올해 미국·홍콩·영국 등이 비트코인·이더리움 현물 ETF를 승인했으나,해외배팅업체 순위우리나라는 가상자산 현물 ETF 발행·중개를 금지하고 있다.
서울 빗썸 고객센터에 표시된 비트코인 가격.(사진=연합뉴스) 우리나라도 비트코인 현물 ETF 등 가상자산 연계 상품 발행·거래를 허용해야 한다고 주장하는 측은 투자자가 제도권 보호를 받을 수 있고 관련 금융 회사가 이익을 얻을 수 있다는 점을 장점으로 꼽는다. 
반면 가상자산 사격이 오를 때 상당한 자본이 가상자산 시장으로 이동해 자원 배분의 비효율성을 높인다는 점이 단점으로 지적된다.우리나라 자본의 상당 부분이 기업 투자 등 미래 현금 흐름을 창출하는 투자 부문에서 가상자산으로 이동하면서 비효율적으로 배분될 수 있다는 것이다.특히 금융회사가 가상자산 현물 ETF를 직접 운영할 경우 가상자산 현물 거래로 인해 국내 자본이 가상자산 시장으로 더 많이 이동할 수 있다는 분석이다.가격이 내려갈 땐 금융 시장의 유동성과 금융회사 건전성을 악화시키고 금융 시장과 규제 당국의 신뢰를 감소시켜 금융 안정을 저해할 수 있다.
이보미 한국금융연구원 연구위원은 보고서에서 “가상자산 가격이 하락하면 연계 상품을 운용하는 금융회사,이에 투자한 연기금 등이 관련 포지션을 청산하고 유동성 확보를 위해 전통 자산을 매각해 전통 자산의 가격 하락을 초래하는 등 위험이 금융시장에 파급될 수 있다”고 했다.
보고서는 또 개인 투자자가 금융시장 메커니즘과 가상자산 등에 대해 이해가 충분하지 않은 채로 가상자산 연계 상품에 투자를 많이 할 경우 가상자산발 충격으로‘펀드런’등이 발생해 금융시스템 안정성을 취약하게 만들 수 있다고 지적했다.
이 연구위원은 “가상자산의 가치에 관한 이해가 부족하고 가격 변동성이 큰 현재 시점에서 가상자산을 기초자산으로 하는 상품을 제도권으로 포섭하는 것은 시장 참여자에게 가상자산이 검증된 자산이라는 인식을 심어줘 앞서 언급한 위험이 확대될 가능성이 크다”고 했다.
