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우선협상대상자 선정… 지분 100% 1조3000억원에 인수
IMM·스틱,ssc 나폴리 대 ac 밀란경쟁 대신 협업 택하고 컨소시엄 꾸려
매각 마무리되면 효성화학 재무구조 대폭 개선 전망
이 기사는 07월 11일 15:04 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.
토종 사모펀드(PEF) 운용사 IMM프라이빗에쿼티(PE)와 스틱인베스트먼트가 컨소시엄을 꾸려 효성화학 특수가스 사업부 지분 100%를 1조3000억원에 인수한다.매각 작업이 마무리되면 석유화학 업황이 고꾸라진 데다 대규모 베트남 투자로 인해 악화된 효성화학의 재무구조가 대폭 개선될 것이라는 전망이 나온다.
11일 산업계에 따르면 효성화학 특수가스 사업 매각을 주관하는 UBS와 KDB산업은행 M&A실은 이날 IMM PE-스틱 컨소시엄을 우선협상대상자로 선정했다.매각가는 1조3000억원이다.IMM PE와 스틱이 각각 6500억원을 내 인수 대금을 마련하기로 했다.
IMM PE와 스틱은 원래 효성화학 특수가스를 인수하기 위해 경쟁하던 사이였다.올초부터 본격화된 효성화학 특수가스 매각전에는 IMM PE와 스틱을 비롯해 한국투자PE,
ssc 나폴리 대 ac 밀란어펄마캐피탈,스톤브릿지캐피탈,
ssc 나폴리 대 ac 밀란글랜우드크레딧 등 국내 주요 PEF 운용사들이 대거 참전했다.적격인수후보(쇼트리스트)를 선정하는 단계까지도 경쟁을 벌였던 IMM PE와 스틱은 최종 인수를 위해 맞손을 잡았다.
양사가 손을 잡은 건 소수지분 매각에서 전체 경영권 지분 매각으로 전환되면서 딜의 규모가 커졌기 때문이다.특수가스 사업이 경기와 무관하게 안정적으로 성장을 이어가고 있는 만큼 양측 모두 결코 이번 딜을 놓쳐선 안 된다는 공감대가 형성되면서 컨소시엄 구성이 성사됐다.IMM PE가 유사한 업종인 산업가스 제조사인 에어퍼스트에 투자해 성공한 경험이 있다는 점도 스틱이 IMM PE와 협업하기로 한 이유 중 하나다.
효성화학의 특수가스 부문은 반도체,
ssc 나폴리 대 ac 밀란디스플레이 제조 공정에서 발생하는 이물질을 세척하는 데 쓰이는 NF3를 생산한다.연산 8000t 규모의 생산설비를 보유하고 있다.생산량 기준으로 세계 1위인 SK스페셜티(1만3500t)와 2위인 중국 페릭(9000t)에 이어 3위다.지난해 특수가스 사업부는 매출과 영업이익으로 각각 1684억원,
ssc 나폴리 대 ac 밀란200억원을 기록했다.같은 기간 효성화학 전체 영업적자가 1888억원에 달했던 점과 비교하면 수익성이 더욱 두드러졌다.
효성화학은 당초 소수지분(49%) 매각을 추진했으나 재무구조 개선을 위해 경영권을 포함한 전체 지분을 매각하는 방향으로 선회했다.효성화학은 폴리프로필렌(PP) 생산 설비 구축을 위해 베트남법인인 효성비나케미칼에 1조5000억원을 투입하면서 재무구조가 악화됐다.올 1분기 말 기준 효성화학의 부채총계는 3조2212억원에 달한다.부채비율은 3485.8%에 이른다.
1조3000억원에 달하는 특수가스 사업부 매각 대금으로 부채를 갚으면 효성화학의 재무구조는 단번에 대폭 개선될 전망이다.효성화학은 재무구조를 개선한 뒤 베트남법인 정상화에 집중할 계획이다.효성화학은 최근 아랍에미리트(UAE) 아부다비국영석유회사(ADNOC)과 효성비나케미칼의 사업 협력 방안 등을 담은 양해각서(MOU)를 체결했다.효성화학은 ADNOC와 합작법인(JV)을 만드는 방안 등을 검토하는 것으로 전해진다.
효성화학 특수가스 매각이 마무리되면 효성그룹의 계열분리와 형제 간 독립경영에도 속도가 붙을 것이라는 전망이 나온다.효성그룹은 이달 초 2개 지주회사 체제로 인적분할을 했다.조현준 회장은 기존 지주사인 ㈜효성과 함께 효성중공업,
ssc 나폴리 대 ac 밀란효성티앤씨,효성화학 등을 맡았다.
글로벌 전력 인프라 수요 증가로 수혜를 입은 효성중공업과 스판덱스 업황 회복세를 탄 효성티앤씨와 달리 효성화학은 적자의 늪에서 벗어나지 못하고 있어 조 회장의 고민거리였다.특수가스 사업부 매각이 마무리되고 효성화학 재무구조가 개선되면 조현준·현상 형제의 지분 정리를 통한 계열분리와 완전한 독립 경영 체제 구축이 이뤄질 것으로 보인다.
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