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제도 도입 20년,약정액 136조 돌파
투자 이행률 72%,2017년 이후 최저치
‘보수적 투자·회수 집중’기조 해소 관건 
[헤럴드경제=심아란 기자] 지난해 기관전용 사모펀드(PEF) 약정액과 드라이파우더(미집행 약정액)가 역대 최고치를 기록했다.PE가 운용할 수 있는 자금만 38조원이 대기 중인 가운데 신규 투자처 발굴이 최대 과제로 떠올랐다.
26일 금융감독원이 발표한‘2023년 기관전용 PEF 동향과 시사점’자료에 따르면 작년 말 PEF 수는 1126개,총 약정액은 136조4000억원을 기록했다.2004년 PEF 제도가 도입된 이후 역대 최대 규모다.펀드 수는 전년과 비교해 28개 증가했으며 약정액은 약 11조원 불어났다.
다만 같은 기간 PE의 투자 집행금액은 12%가량 감소한 32조5000억원에 그쳤다.고금리 등 시장 불확실성 요인을 감안해 보수적으로 투자를 집행했다는 뜻으로 풀이된다.
대부분 PE가 지갑을 닫는 사이 기존 투자금 회수 작업에는 적극 나섰다.작년 말 PE가 회수한 투자금은 18조8000억원으로 2022년에 이어 또 다시 최고 기록을 세웠다.투자금을 거뒀지만 풀 엑시트가 주춤했던 점은 주목할 만하다.
단계별로 보면 배당과 소수지분 정리 등 중간회수가 8조원으로 전년 5조원과 비교해 48% 정도 증가했다.같은 기간 동안 M&A를 통한 최종 회수는 11조원에서 8조원으로 약 29% 감소했다.투자 기간이 길어진 포트폴리오에 한해 인수금융 상환 등의 이유로 부분 정리를 감행한 것으로 파악된다.LS머트리얼즈,로또 877두산로보틱스,로또 877DS단석 등 기업공개(IPO) 과정에서 PE 보유 지분의 구주매출이 활발했던 점도 중간 회수 확대에 기여했다.
잠재 매물은 쌓여 있지만 투자 심리가 살아날 수 있는 환경이 조성되지 않으면서 PE의 드라이파우더 역시 역대 최고치를 기록하고 있다.작년 말 기준 기관전용 PEF의 드라이파우더는 37조5000억원으로 집계됐다.2022년 28조2000억원과 비교하면 1년 만에 9조3000억원이나 증가했다.작년 한 해 동안 새로 모집된 자금이 18조7000억원이던 점을 감안하면 조달한 자금의 절반 이상은 묵혀두고 있는 상황이다.
운용자산 규모가 큰 PE가 펀드의 대형화를 주도하면서 양적 팽창을 이끌었지만‘투자금 실행력’은 상대적으로 빈약해졌다.드라이파우더가 증가하는 사이 약정액 투자 이행률은 6년 전 수준으로 회귀했다.지난해 PE의 투자 이행률은 72.5%로 2017년 성과에 미치지 못했다.물론 그 사이 PEF 약정액이 2배 이상 증가한 만큼 단순 비교는 어렵지만 대기 자금 소진은 PE 업계 숙제 중 하나다.
다른 관점에서 보면 PE의 유동성 여력이 더없이 풍부한 시기로 정의된다.일부 기관 출자자(LP)의 경우 PEF에 약정한 자금 소진 속도가 더뎌 신규 자금 집행을 보수적으로 접근하고 있으나 올해도 국민연금을 필두로 공무원연금,로또 877수출입은행,로또 877KDB산업은행 등 주요 기관의 PEF 출자 예정 금액만 2조원을 훌쩍 넘고 있다.
투자처를 찾고 있는 대기 자금만 40조원에 육박하고 있어 PE를 중심으로 M&A 거래 활성화가 이뤄질지 관심거리다.레버리지를 적극 활용하는 투자 특성상 금리 방향성이 관건으로 지목된다.현재로선 금리인하 시기와 횟수가 시장 기대치에 도달하지 못하는 점은 부담 요소다.
우선 올 상반기까지 성사된 주요 M&A 거래에서 PE의 활약은 두드러지고 있다.빅딜로 꼽히는 에코비트 매각전에서는 IMM인베스트먼트와 IMM프라이빗에쿼티 컨소시엄이 숏리스트에 포함됐으며 효성화학 특수가스 부문 투자 유치전에도 다양한 PE가 참여한 상태다. 
