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이재명株 형지I&C 1분기 실적 악화
코로나19 이후 본업 의류 판매 부진
영업·순손실 전년比 배 이상 늘어
주가와 괴리 커 유증도 실패 가능성 
[서울경제]
이재명 더불어민주당 대선 후보 테마주로 묶인 형지I&C(011080)가 올 1분기 적자 폭을 키우며 실적 부진이 이어졌다.주가는 테마주로 주목받기 전보다 4배 이상 뛰었는데 정작 본업인 의류 판매는 지지부진한 상황이라‘테마주 허상’이 적나라하게 드러났다는 평가다.
8일 형지I&C가 공시한 분기 보고서에 따르면 형지I&C는 올 1분기 매출이 전년 동기(143억 원) 대비 16.8% 줄어든 119억 원을 기록했다.영업손실은 17억 원,사기 카지노순손실은 21억 원으로 지난해 같은 기간보다 각각 2.3배,룰렛 판 디자인2.1배 손실이 확대됐다.이번 대선 국면에서 정치 테마주로 분류된 종목 가운데 1분기 실적을 공시한 기업은 형지I&C가 처음이다.
형지I&C 실적은 2023년부터 악화하기 시작했다.형지I&C 매출 대부분은 예작·본·캐리스노트 등 중가 브랜드의 백화점 및 아웃렛 판매에 기인한다.코로나19 이후 의류 시장이 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 일괄형(SPA) 저가 브랜드로 빠르게 양극화하면서 형지I&C의 입지가 좁아졌다.형지I&C는 최근 유상증자 증권신고서에서 수익성 저하가 지속될 경우 계속기업으로서의 존속에 불확실성 문제가 제기될 수 있다고까지 밝혔다.
실적 부진에도 주가는 큰 타격을 받지 않았다.형지I&C 주식은 이날 2490원에 장을 마감했다.주가는 전 거래일 대비 6.04% 떨어지기는 했지만 테마주로 주목받기 전이던 3월 25일 종가가 608원이었다는 점을 고려하면 이미 한 달 반 만에 4배 이상 오른 주가다.또 이날 상지건설(042940)을 제외하면 오리엔트정공(065500)·형지글로벌(308100) 등 이 후보 테마주 대부분이 약세 마감했기에 주가 하락이 실적에 대한 실망감이라기보다는 차익 실현 물량이 출하된 영향으로 보인다.
형지I&C가 추진하고 있는 393억 원 규모 주주배정 유상증자도 실패할 가능성이 높다.형지I&C는 실적 부진으로 차입금 조달,스포츠 토토 역사채권 발행 등 자금 조달 수단이 제한된 상황에서 운영자금을 마련하려면 유상증자가 필요하다는 입장이지만 주주들이 실적과 크게 괴리된 발행가액을 받아들일 가능성은 적다.형지I&C 유상증자 1차 발행가액은 1379원인데 이달 22일 공시될 확정 발행가액은 현재의 주가 흐름을 감안하면 이를 소폭 상회할 수도 있다.유상증자 자체도 기발행주식의 90.36%에 해당하는 2850만 주를 새로 발행하겠다는 계획이라 주주가치 희석을 우려하는 목소리가 높다.앞서 상지건설도 유상증자 과정에서 기존 주주들의 약 5%만 청약에 참여하며 흥행에 참패한 바 있다. 
