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IM증권은 6일 삼성전자의 HBM3E 12단 공급이 적절한 시기에 이뤄지지 않는다는 가정 아래 올해 연간 영업이익 전망치를 26조7000억원으로 예측했다.이는 지난해 거둔 영업이익 32조7000억원보다 20% 가까이 줄어든 수치다.
IM증권은 삼성전자의 내년 영업이익이 작년 대비 절반 수준인 16조5000억원 수준까지 감소할 가능성이 있다고 봤다.
송명섭 IM증권 연구원은 "삼성전자는 현재 엔비디아향 HBM3E 12단 인증을 진행 중이지만,통과할 수 있을지 여부는 아직 알기 어려운 상황"이라며 "실패할 경우 올해 HBM 판매량은 당초 예상치를 대폭 하회할 수 있다"고 설명했다.
반면 삼성전자의 올해 연간 영업이익이 33조,내년에는 40조원을 넘어설 것이란 관측도 나온다.삼성이 엔비디아향 HBM3E 퀄테스트를 통과하는 즉시 수익성이 빠르게 개선될 것이라는 기대에서다.노근창 현대차증권 연구원은 "삼성전자 실적에서 HBM3와 HBM4의 기여도가 상승하고,LPCAMM2 등 프리미엄 제품의 응용처가 크게 확대될 수 있다"며 이같이 전망했다.
이처럼 전망이 극과 극으로 갈리는 이유는 범용 D램의 수익성이 급격히 악화될 것이라는 우려와 함께 HBM에 대한 시장 의존도가 한층 더 높아질 것이기 때문이다.미국의 반도체 관세 예고에 선제 대응하려는 수요가 늘면서 지난달 말 D램과 낸드플래시 가격은 22.2%,11.1% 각각 급등했다.
이는 주요 PC 제조업체들이 재고물량을 많이 늘렸다는 뜻으로,도박 실패미국의 반도체 관세가 현실화 되거나 업체들이 재고조정에 들어갈 경우 수요가 급감할 수 있다는 뜻이다.
여기에 중국의 거센 추격으로 범용 메모리 시장은 공급과잉 위기에 직면했다.시장조사업체 옴디아는 중국 CXMT의 올해 D램 생산량 규모가 273만장(웨이퍼 기준)까지 늘어날 것으로 예측했다.지난해(162만장) 대비 70% 가까이 증가한 수치다.
반대로 HBM의 경우 아직 중국과의 기술격차가 상당하고,지난해부터 이어진 인공지능(AI)용 수요 급증으로 인해 사재기가 불가능하다.
결론적으로 당분간 메모리반도체 시장의 실적에서 HBM은 절대적인 비중을 차지할 것이라는 게 업계의 중론이다.
삼성전자는 HBM 시장에서의 반등을 자신하고 있다.삼성전자는 주요 고객사에 HBM3E 개선 제품의 샘플을 공급했고,바카라 꿍 뜻2분기부터 판매 고객사가 늘어날 것으로 기대하고 있다.김재준 삼성전자 DS부문 메모리사업부 부사장은 지난달 30일 실적 컨퍼런스콜에서 "삼성의 HBM 판매는 1분기가 저점이고,아시안 포커 투어 프리즈아웃매 분기 회복할 것"이라며 이 같이 말했다.
회복의 키는 글로벌 AI칩 시장의 90% 이상을 차지하고 있는 엔비디아가 갖고 있다.삼성전자는 최소 6개월 내에 엔비디아의 HBM3E 12단 품질 테스트를 통과해야 하며,청도 소싸움 도박동시에 SK하이닉스와 비슷한 시기에 HBM4 납품계약을 따내야 본격적인 반등을 이뤄낼 수 있다.
이종환 상명대 시스템반도체학과 교수는 "HBM은 삼성의 실적 반등뿐 아니라 차세대 기술개발에도 영향을 주는 요인"이라며 "HBM에서 수익을 확보해야 시스템반도체나 파운드리에서도 성과를 기대해볼 수 있을 것"이라고 밝혔다.
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