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[오늘 주목되는 미국 주식시장]도널드 트럼프 미국 대통령이 집요하게 금리 인하를 압박했음에도 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장은 꿈쩍도 하지 않았다.오히려 은근한 초강수로 나갔다.

미국 증시는 7일(현지시간) 상승 마감했지만 이날 발표된 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서와 파월 의장의 기자회견은 최근 어느 때보다도 매파적이었다.

파월 의장이 당분간 금리를 내릴 수 없다는 초강경 입장을 기존 발언의 연장선상에서 에둘러 표현한 탓에 메시지가 제대로 전달되지 못했는지,나리타 호텔 카지노아니면 관세 정책만 철회되면 통화정책 기조가 바뀔 것이란 판단에 투자자들이 크게 신경을 쓰지 않았던 것인지는 알 수는 없다.

하지만 이날 FOMC 성명서와 파월 의장의 기자회견은 3가지 측면에서 투자자들의 금리 인하 기대를 확 꺾는 매파적인 내용을 담고 있었다.

(워싱턴 로이터=뉴스1) 정지윤 기자 = 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장이 7일(현지시간) 이틀 간의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 마치고 기자회견에서 결과를 발표하고 있다.2025.05.07 ⓒ 로이터=뉴스1 Copyright (C) 뉴스1.All rights reserved.무단 전재 및 재배포,AI학습 이용 금지./사진=(워싱턴 로이터=뉴스1) 정지윤 기자
스태그플레이션 가능성 경고 첫째,연준은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 인상 조치로 실업률과 인플레이션이 동시에 올라갈 위험이 커졌다고 밝혔다.이는 경기는 냉각되는데 인플레이션은 고공행진을 계속하는 사실상의 스태그플레이션 가능성을 경고한 것이다.

연준이 FOMC 성명서에서 인플레이션 상승 리스크가 올라갔다고 공식적으로 언급하기는 2023년 7월 마지막으로 금리를 인상한 이후 처음이다.

연준은 이날 FOMC 성명서에서 "실업률이 더 올라가고 인플레이션이 더 올라갈 수 있는 리스크가 증가했다고 판단한다"고 밝혔다.이는 지난 3월 성명서에는 없던 내용이다.또 지난 3월 "경제 전망을 둘러싼 불확실성이 높다"는 표현은 이번에 "경제 전망에 대한 불확실성이 더 높아졌다"로 바뀌었다.

파월 의장은 기자회견에서 "이미 발표된 대규모 관세 인상이 지속된다면 인플레이션 상승과 경제성장률 둔화,카지노 몬테카를로실업률 상승 리스크를 유발할 것"이라고 경고했다.

이는 연준의 2가지 목표인 물가 안정과 고용 극대화가 동시에 위협받을 수 있음을 의미한다.이에 따라 연준은 인플레이션 상승에 초점을 맞출 것인지,소셜 카지노 개발실업률 상승에 집중할 것인지를 두고 정책적 딜레마를 겪을 수 밖에 없다.

이처럼 불확실성이 높아진 환경에서 파월 의장이 선택할 수 있는 길은 아무 조치도 취하지 않고 일단 경제 상황을 지켜보는 것이다.실제로 파월 의장은 이날 "지켜보며 기다리자"는 말을 11번이나 했다.

그는 "우리는 서두를 필요가 있다고 느끼지 않는다.지금은 인내심을 갖는 것이 적절하다"며 "물론 상황이 전개되면 우리는 지금까지 그래왔던 것처럼 적절할 때 빠르게 움직일 수 있다"고 말했다.

"선제적 금리 인하 없다" 둘째는 파월 의장이 선제적 금리 인하 가능성을 명백하게 일축한 것이다.

실업률은 경기 후행지표로 여겨진다.기업들은 통상 경기 둔화로 경영상 어려움을 겪은 후에야 감원에 나서기 때문이다.따라서 연준은 경기 침체가 데이터에 반영되기 전에 선제적으로 금리 인하에 나서 고용 극대화라는 목표에서 멀어지지 않도록 노력한다.

하지만 파월 의장은 이날 "지금은 우리가 선제적으로 대응할 수 있는 상황이 아니다"라며 "더 많은 데이터를 확인하기 전까지 어떤 대응이 올바른 것인지 알 수 없기 때문"이라고 밝혔다.

그는 현재 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 훌쩍 넘는 가운데 단기적으로 인플레이션이 재반등할 수 있다는 전망이 있다며 경기 둔화 조짐에 선제적으로 금리를 인하할 계획이 없다고 단정적으로 말했다.

올해 내내 금리 동결 가능성 시사 셋째,카지노 김주령파월 의장은 올해 안에 금리를 아예 내리지 않을 수도 있다는 뜻을 내비쳤다.이는 지난 3월에 연준 대다수 위원들이 올해 금리가 2번 인하될 것으로 전망한 것에서 후퇴한 것이다.

파월 의장은 관세 인상으로 인플레이션 상승과 실업률 상승의 위험이 실제로 커지면 "우리는 (물가 안정과 고용 극대화라는) 목표를 달성하는데 있어서 추가적인 진전을 이루지 못할 것이고 이 경우 목표 달성이 지연될 수 있다"고 밝혔다.

이어 "우리는 어떤 상황에서도 목표를 달성하는데 집중하겠지만 최소한 향후 1년 정도는 그 목표를 달성하는데 진전이 없을 수도 있다"며 "다시 말하지만 관세가 지금 상태대로 전개된다면 그렇다는 것"이라고 말했다.

이에 대해 경제 저술가인 브렛 아렌즈는 이날 마켓워치 기고문에서 "파월 의장이 트럼프 대통령의 관세로 인해 금리 인하가 1년간 지연될 수 있음을 경고한 것"이라며 "연준은 현재 데이터 기반의 통화정책을 고수하고 있고 이는 인플레이션이 2%를 향해 진전되고 있다는 증거가 없는 한 금리를 인하하지 않을 것이라는 의미기 때문"이라고 지적했다.

BNP파리바의 수석 이코노미스트인 제임스 에겔호프도 "(관세로 인한) 물가 상승과 성장 둔화 사이의 리스크 균형을 고려하면 결정적인 데이터상의 변화가 없는 한 연준은 현 상태를 유지할 것"이라며 연준이 올해 남은 기간 동안 금리를 계속 동결할 것으로 전망했다.

반면 다른 이코노미스트들은 "향후 1년간 목표를 달성하는데 진전이 없을 수도 있다"는 파월 의장의 발언을 최악의 시나리오로 제시한 것으로 판단하고 큰 의미를 부여하지 않았다.다만 최소한 올 상반기 금리 인하는 물 건너간 것으로 봤다.

제프리스의 미국 담당 수석 이코노미스트인 톰 사이먼스는 미국 경제가 올 하반기부터 내년까지 "정체된 속도로" 성장하겠지만 본격적인 침체는 피할 수 있을 것이라며 연준이 오는 9월부터 연말까지 3번의 FOMC 중 2번에 걸쳐 금리를 0.25%포인트씩 인하할 것으로 봤다.

오는 7월 금리 인하 전망 56%

미국 기준금리(연방기금 금리 목표 범위) 추이/그래픽=윤선정
한편,연준은 이날 금리를 4.25~4.5%로 유지했다.올들어 3번 연속 금리 동결이다.이에 대해 피터슨국제경제연구소의 소장인 애덤 포센은 지금 금리를 너무 빨리 내리면 몇 달 뒤에 금리를 다시 인상해야 하는 리스크가 커진다고 지적했다.

반면 MUFG의 미국 담당 거시전략 팀장인 조지 곤캘브스는 현재 기준금리가 중립금리보다 높은 것으로 추정된다며 "금리를 유지하는 기간이 길어질수록 실질적으로는 수동적으로 통화정책을 긴축하는 것"이라고 밝혔다.중립금리란 경기를 부양하지도,위축시키지도 않는 수준의 금리를 말한다.

그는 오는 7월이나 9월까지 금리를 인하하지 않고 기다리는 것은 "너무 길다"며 "실질적으로 경제를 따라잡을 기회를 놓칠 수도 있다"고 우려했다.

시카고 상품거래소(CME) 금리 선물시장에 따르면 오는 6월에도 금리가 동결될 가능성은 FOMC 결과 발표 하루 전 70%에서 80%로 높아졌다.오는 7월 금리 동결 가능성도 FOMC 전 22%에서 32%로 올라갔다.

다만 7월에 올해 처음으로 금리가 0.25%포인트 인하될 것이란 전망은 FOMC 전후로 57%에서 56%로 거의 변함이 없다.이는 파월 의장의 기자회견 내용을 관세 정책의 변화에 따라 통화정책도 바뀔 수 있다는 유동적인 메시지로 해석했기 때문으로 보인다.

한편,8일엔 지난주 신규 실업수당 청구건수가 발표되고 개장 전에 코노코필립스가,장 마감 후에 익스피디아 그룹이 실적을 공개한다.

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