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매출총이익률 20%대로 개선
테슬라는 17%대 하락 '대조'
이 기사는 국내 최대 해외 투자정보 플랫폼 한경 글로벌마켓에 게재된 기사입니다.
중국 전기자동차 종목 비야디(BYD)가 반등하고 있다.전문가들은 “최근 전기차 시장에서 화두로 떠오른 가격경쟁력과 관련해 BYD의 역량이 뛰어나다는 걸 시장이 확인한 덕분”이라고 분석했다.
BYD는 지난달 초부터 이달 4일까지 6.82% 상승했다.이 종목은 지난해 11월 16일부터 올 2월 2일까지 29.92% 급락했다.그러나 그 직후부터 이날까지 46.49% 올랐다.
BYD의 실적 전망치가 개선된 건 아니다.금융정보업체 레피니티브에 따르면 이 종목의 올해 영업이익 전망치는 최근 43억3210만위안으로 집계됐다.3개월 전 추정치 대비 4.29%% 낮아졌다.마찬가지로 전기차 수요 둔화에 시달리고 있는 테슬라는 이 기간 올해 영업이익 전망치가 16.72% 떨어졌다.테슬라보다 비야디가 낫긴 하지만,
토토로 인형그렇다고 좋은 상황이라고 보기는 어렵다는 게 증권가 전문가들의 견해다.
전문가들은 “최근 전기차 시장에서 화두로 떠오른 원가 경쟁력과 관련해 BYD에 우수한 역량이 있다는 걸 시장이 확인해 매수세가 들어오는 것”이라고 했다.전문가들이 주목하는 지표는 매출총이익률이다.이는 매출에서 원재료비,
토토로 인형생산공장 인건비 등 매출원가를 뺀 금액이 차지하는 비중을 말한다.매출총이익률이 높은 건 해당 기업이 저렴한 원가로 좋은 제품을 만들고 있다는 뜻이다.원가 압박이 없을 테니 그만큼 제품 가격을 낮출 수 있는 여지도 커진다.
BYD의 매출총이익률은 지난해 18.9%에서 올 1분기 20.2%로 높아졌다.테슬라의 매출총이익률이 같은 기간 18.2%에서 17.4%로 떨어진 것과 상반된다.비야디는 올 1분기 매출액영업이익률(매출액에서 영업이익이 차지하는 비중)에서 3.8%를 기록해 테슬라(5.5%)보다 낮았지만 매출총이익률은 반대였다.
매출액에서 매출원가뿐만 아니라 판매비 및 관리비(연구개발비,
토토로 인형감가상각비 등)도 차감하면 매출액영업이익률이 된다.한 기업의 매출총이익률이 높은데 매출액영업이익률이 낮다면,
토토로 인형이 기업은 제품 생산의 효율성이 높고 다만 여기서 판관비를 많이 지출한다는 뜻이다.BYD는 판관비 지출이 많아 매출액영업이익률이 낮을 뿐 제품의 원가 구조 자체는 테슬라보다 뛰어나다는 해석이 가능하다.
한 재무 전문가는 “매출총이익률을 높이는 작업은 기업의 체질을 바꾼다는 말이 나올 정도로 쉽지 않다”며 “BYD가 판관비를 많이 지출하지만 이는 그만큼 영업,
토토로 인형연구개발 등을 많이 하고 있다는 뜻이기 때문에 성장기에 있는 기업으로서는 나쁜 게 아니다”라고 했다.
박초화 대신증권 연구원은 “최근 원자재 가격이 올랐는데도 BYD의 매출총이익률이 개선된 게 이 기업 전기차의 가격 경쟁력을 잘 보여준다”며 “중국 전기차 시장의 경쟁이 심화하면서 저가 모델 출시 경쟁이 불붙었는데 이런 상황은 BYD에게 유리한 환경이 될 것”이라고 했다.
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