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미·중 양측 100% 넘는 고율관세 지속 불가능하다는 데는 인식 공유
금융시장의 관심을 확인할 수 있는 전 세계 베팅 사이트 폴리마켓(Poly Market)에 따르면 미국 경기침체 확률은 3월 초 20%대에서 현재 50%대 이상으로 급등했다.또 연방준비제도이사회(연준)의 올해 긴급 금리인하 확률도 상승하고 있다.그만큼 미국 내 경제 및 금융시장 상황이 심각하다고 보는 것이다.금융시장은 이렇게 위기에 처했을 때 중앙은행이나 정부의 개입을 필요로 하지만 지금은 이를 기대하기 어렵다.트럼프 대통령의 감세정책이 뒤로 미뤄지고 있고 연준과 트럼프 대통령의 갈등도 고조되고 있기 때문이다.
트럼프 대통령은 취임 이후 제롬 파월 연준 의장 해임에 대해 여러 차례 언급했으며,최근에는 “시장이 선제적 금리인하를 요구하고 있다” “경기둔화가 발생할 수 있는 만큼 금리를 내리지 않으면 루저가 될 것이다” 등 수위 높은 비판을 서슴지 않는 실정이다.법적으로 미국 대통령이 연준 의장을 해임할 권리가 없음에도 이 같은 트럼프 대통령과 파월 의장의 격화하는 갈등은 통화정책 불확실성을 키우고 있다.그리고 그 결과는 현재 미국 관련 자산에 대한 전방위 매도세가 나타나는‘미국 매도(Sell America)’현상으로 귀결되고 있다.
하지만 금융시장은 이미 4월부터 주가 폭락,달러 급락,포커스에이치엔에스(주) 주가금리 급등 같은 충격을 통해 트럼프 리스크를 선제적으로 소화해오고 있는 만큼 시간이 지날수록 트럼프 대통령의 관세 행보 수위가 낮아질 것이라는 전망에 무게중심을 둬야 한다.곳곳에서 트럼프 대통령의 행보에 제동을 걸 만한 사안들이 등장하고 있기 때문이다.
우선 미국 내 여론이 갈수록 악화하고 있다.미국 주요 여론조사 기관의 응답률을 평균화한 리얼클리어폴리틱스(Real Clear Politics)에 따르면 트럼프 대통령 지지율은 1월 취임 당시 52%대에서 현재 40% 중반대로 급락했다.미국‘월스트리트저널(WSJ)’의 여론조사에서도 관세정책에 반대한다는 응답 비율이 1월 46%에서 4월 54%로 증가했다.여론이 악화하면 악화할수록 2026년 중간선거를 준비해야 하는 공화당 내에서도 트럼프 대통령의 독주를 좌시하지만은 않을 것으로 보인다.
또 역대 대통령의 취임 후 100일 동안 주식시장 성과를 비교했을 때 이번 트럼프 2기 행정부가 역대 최악의 성과를 기록 중이라는 점도 눈여겨볼 부분이다(그래프2 참조).주식시장 관련 발언을 어느 대통령보다 많이 쏟아낸 트럼프 대통령의 성향을 고려하면 지지율 하락과 함께 이 같은 주식시장 성과 부진도 계속해서 도외시하기 어려울 것이다.

먼저 IMF는 올해 전 세계 성장률 전망치를 기존 3.3%에서 2.8%로 하향 조정했다.4월 2일 발표된 상호관세를 반영한 결과다.국가별로는 미국 2.8→1.8%,유로존 1.0→0.8%,한국 2.0→1.0%,중국 5.0→4.6% 등으로 낮아졌다.
이 중 미국 성장률 하향 조정폭이 다른 주요국보다 크다는 점도 우려되는 부분이다.하지만 미국과 여타 국가 간 협상을 통한 상호관세 유예 지속(또는 철회),세븐 바카라보편관세 완화 가능성 등이 오히려 경기 모멘텀 회복 요인으로 작용할 가능성이 크다.더욱이 IMF가 전 세계가 경기침체에 빠질 수 있는 레벨을 2.0%로 제시했다는 점에서 이번 전 세계 성장률 하향 조정(3.3→2.8%)을 침체 임박 신호로 간주하기는 어렵다.
‘경기침체 기정사실화→미국 증시가 4월 초 기록한 전 저점 하향 이탈’이라는 최악의 시나리오가 현실화할지 여부는 향후 미국과 중국의 관세 갈등 전개 방향에 달려 있다.관세와 관련해 4월 말까지 상황을 종합하면 트럼프 대통령은 중국과 협상을 진행 중이라는 입장인 반면,중국은 사실이 아니라며 반박하는 등 진실게임 공방이 펼쳐지고 있다.그럼에도 양측 모두 100% 넘는 고율관세는 지속 불가능하다는 데 의견을 같이하고 있다는 점에 주목해야 한다.결국 이들이 협상 테이블에 나와 어느 정도로 관세율을 낮춰갈지가 관건인 만큼,트럼프발(發) 관세전쟁은 극단의 정점을 통과하고 있다고 봐야 한다.

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