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미래에셋 '초단기 나스닥 ETF’
옵션매도 최소화 손익 비대칭 보완
미래에셋운용은 24일 서울 중구 미래에셋센터원빌딩에서 기자간담회를 열고 'TIGER 미국나스닥100+15%프리미엄초단기'의 상장(25일)을 예고했다.
이 상품은 기술주 중심으로 구성된 미국 대표지수 나스닥100에 투자하면서 연 15%의 분배수익률을 목표로 하는 월분배형이다.미래에셋운용이 선보이는 7번째 커버드콜 ETF이다.'TIGER'는 5월 말 기준 2조9356억원 규모인 국내 커버드콜 ETF 가운데 약 73%를 차지하고 있다.
미래에셋운용 이경준 전략ETF운용본부장은 "주가 상승이 제한되고,아시안컵 준결승 시간원금이 줄어든다는 기존의 평가를 뒤집는 대안"이라고 전했다.구체적으로 '초단기(Daily) 옵션' 방식을 통해 옵션 매도 비중을 10% 이하로 축소하고,아시안컵 준결승 시간90% 내외는 추종지수 상승에 참여하도록 설계됐다.
월이나 주 단위가 아닌,아시안컵 준결승 시간하루 단위의 옵션 매도를 통해서다.지난달 상장한 'TIGER 미국S&P500+10%프리미엄초단기'에 이어 '초단기 옵션 타겟프리미엄' 전략을 적용했다.
이 본부장은 "초단기 옵션과 매도 비중 최소화를 통해 주가 상승시 따라가지 못하고 하락시엔 똑같이 내리는 손익 비대칭성 한계를 보완했다"며 "안정적 배당을 위해 국내 최초로 타깃프리미엄 전략을 활용했다"고 말했다.
'커버드콜' 기법은 기본적으로 현물주식·채권을 보유하는 동시에 해당 자산을 미리 약정한 가격에 살 수 있는 콜옵션(매수청구권)을 거래상대에게 매도한다.편입주식에서 나오는 배당에 이 같은 콜옵션 프리미엄을 팔아 확보한 돈까지 재원이 되기 때문에 일반 배당형에 비해 분배금이 크다.
문제는 옵션 매도 비중을 지나치게 높게 정한 경우 ETF 자체의 장기 성장에 족쇄가 걸린다는 점이다.기초자산의 가격이 떨어졌을 때 콜옵션을 모두 팔아버리면 반등장이 찾아왔을 때 행사할 옵션이 더 이상 없어 상승세를 제대로 쫓아가지 못하기 때문이다.이번에 내놓은 상품은 이 같은 한계를 극복했다는 설명이다.
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