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김병환 금융위원회 위원장이 24일 오전 서울 종로구 정부서울청사에서 열린 정례 기자간담회에서 발언을 하고 있다.사진=뉴스1 
[파이낸셜뉴스] 공매도 전면 재개가 한 달 앞으로 다가온 가운데 증권가에서는 재개 직후 단기 변동성이 확대될 수 있다는 전망이 나왔다.
특히 주가순자산비율(PBR)이 높은 종목 중심으로 차익실현 매물이 나올 것이라는 관측이다.
한국투자증권 염동찬 연구원은 28일 보고서를 통해 "과거 공매도가 재개된 이후 성과를 살펴보면 3개월 이상 중기 성과는 양호했다"며 "다만 공매도 직후 1개월 동안의 성과는 국내 증시가 다소 부진한 모습을 보였다"고 말했다.
이어 염 연구원은 "공매도 재개가 중장기 시장 상승을 저해하는 요인이라고 말하기는 어렵지만 1개월 정도의 변동성 확대 요인이 될 수 있다"고 강조했다.
앞서 금융위원회는 지난 2023년 11월 시작됐던 공매도 금지 조치를 오는 3월 31일 전면 재개하기로 결정했다.이는 약 1년 4개월 만이다.금융위는 이 기간 불공정 거래를 적발할 수 있는 시스템과 제도를 재정비했다.
특히 염 연구원은 고 PBR 종목이 공매도 재개 후 취약할 것이라는 분석이다.과거 공매도 재개 직후 1개월간 성과를 보면 PBR이 높은 종목들이 상대적으로 부진한 모습을 보였다는 설명이다.
염 연구원은 "PBR이 높은 종목의 경우 자기자본이익률(ROE)가 높을 가능성이 높다"며 "공매도 재개 직후 해당 업종에 대한 차익실현 매출이 출회됐다"고 말했다.밸류에이션이 높은 종목일수록 공매도 재개 직후 취약할 수 있다는 의미다.
또 염 연구원은 "공매도 금지 기간에 성과가 좋은 종목이 공매도 대상이 된다고 말하기는 어렵다"며 "최근 수익률보다는 밸류에이션 측면에서의 접근이 더욱 의미있다"고 강조했다.
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