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이민·여성노동·AI 등 투자 증가 영향
“금융위기 후 1.9%서 최대 3% 가능”
성장 여력 상승시 고금리 부담 따를수도
[서울경제]
미국 경제가 안정적으로 고성장을 이어왔던 1990년대 수준의 성장 잠재력을 향후 10년 내 다시 갖출 것이라는 관측이 나왔다.선진국일수록 성장 여력이 줄어든다는 경제 통념을 뒤집는 분석이다.이민과 인공지능(AI),바젤 대 바이에른반도체 투자 증가가 성장 잠재력을 끌어올리는 핵심 요인으로 지목된다.
미국의 대형은행인 웰스파고는 11일(현지 시간) 내놓은 보고서에서 미국 국내총생산(GDP)의 잠재성장률이 향후 10년 동안 2.5~3% 수준이 될 것이라고 전망했다.2008년 글로벌 금융위기 이후 지난해까지 기록한 연평균 잠재성장률 1.9%를 크게 웃도는 수치다.
잠재성장률은 인플레이션을 자극하지 않는 선에서 경제가 성장할 수 있는 수치다.꾸준한 성장과 안정적인 인플레이션이 균형을 이루는 성장률로,바젤 대 바이에른잠재성장률이 높은 국가일수록 물가 급등 없이 빠르게 성장할 수 있다.
미국의 잠재성장률은 1950년대 이후 하락세를 나타냈다.고령화와 저출산으로 노동인구가 줄어들고 노동생산성도 떨어지는 탓이다.미국 의회예산국(CBO)에 따르면 미국의 잠재성장률은 1950년부터 1973년까지 연평균 4.0%였지만 1974년부터 2001년까지 3% 초반으로 낮아진 뒤 글로벌 금융위기 이후에는 1.9%로 내려갔다.CBO는 올해부터 10년간 미국의 잠재성장률이 평균 2.0% 수준에 이를 것으로 봤다.
웰스파고의 전망치는 CBO의 추정보다 최대 1%포인트 더 높다.미국 경제의 부흥기로 불리는 1990년대와 비슷한 수준이다.웰스파고 이코노미스트팀은 “높은 잠재성장률의 힘은 시간이 갈수록 복리 효과로 경제가 점점 가파르게 커진다는 데 있다”며 “만약 2.2%의 잠재성장률을 유지할 경우 2050년에 미국 경제는 지금보다 80% 더 커지지만 3.0%라면 확장 규모가 120%에 이른다”고 설명했다.이어 “지정학적인 측면에서 볼 때 더 큰 잠재성장률은 경제력과 군사력을 비롯한 모든 면에서 보다 막대한 영향력을 발휘할 수 있다”고 강조했다.
웰스파고는 잠재성장률 상승의 배경으로 △이민 증가 △원격근무 확산에 따른 여성 인력의 노동 참여 등을 꼽았다.이 같은 노동시장의 변화가 미국의 잠재성장률을 0.1~0.3%포인트 높일 것이라는 분석이다.
AI와 반도체 등 자본 투자 증가도 잠재성장률을 올리는 주요 배경이다.웰스파고는 “소프트웨어에 대한 기업 투자가 팬데믹 이전보다 60% 높아지는 등 AI 투자의 초기 징후는 이미 나타나고 있다”며 “이 같은 투자는 인터넷이 도입됐던 1990년대 수준으로 생산성 증가에 크게 기여할 것”이라고 진단했다.
다만 미국의 잠재성장률이 상승하면 금리 역시 이전보다 높아질 수 있다.래리 서머스 전 재무장관은 “1년 미만의 단기 국채금리는 앞으로 10년 동안 평균 3%를 훌쩍 웃돌 것”이라는 전망을 내놓기도 했다.2000년 이후 미국 3개월 국채 평균금리(1.5%)의 두 배를 넘는다는 얘기다.
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