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‘행동주의’투자자들 크게 늘어

그래픽=백형선
“2년 전 이맘때 이마트 주가가 10만원이 넘었는데 작년 말까지 40%나 빠졌습니다.가만히 있으면 손해가 더 늘어나겠다는 생각이 들었습니다.”

2년 전 이마트 주주가 된 30대 직장인 김모씨는 지난 1월부터 개인 투자자 1000여 명과 함께 주주 활동을 시작했다.23년 2월 초만 해도 10만5000원이었던 주가가 작년 말 6만4000원대까지 고꾸라지면서 횡보를 거듭했기 때문이다.소액 주주 플랫폼 액트에 가입한 김씨는 소액 주주들과 함께 이마트에‘자사주 전량 소각,ses 슈 도박집중투표제 도입’등의 요구를 담은 주주 서한을 보냈다.

이마트는 이달 기업 가치 제고 계획을 공시하면서 자사주의 절반을 소각한다고 발표했다.김씨와 액트 측의 요구 사항 중 일부 사항이 반영된 것이다.김씨는 “이달 들어서 이마트 주가가 15% 넘게 오르는 걸 보면서 주주 행동의 효용감을 일부 느꼈다”고 했다.

그래픽=백형선

최근 들어 김씨처럼 기업 지배구조 개선·주주 환원 확대 등을 요구하면서 직접적인 행동에 나서는 개인 투자자들이 크게 늘었다.이들의 결집에는 액트나 헤이홀더와 같은 온라인 주주행동 플랫폼이 큰 영향을 끼쳤다.과거에도 개인 투자자들은 온라인 종목 게시판을 통해 뭉치기도 했지만,에볼루션 카지노 조작이 플랫폼들은 마이데이터(본인신용정보관리)를 활용해 실제 주주 여부를 확인하기 때문에 주주 간 응집력이 강력하다.지난 25일 기준 주주행동 플랫폼 액트와 헤이홀더의 전체 가입자 수는 총 12만명,주주들이 보유한 주식 가치는 13조1000억원에 달한다.

한국은 전 세계에서도 주주 행동주의가 활발히 일어나는 나라 중 하나다.영국의 기업 지배구조 리서치 업체 딜리전트마켓인텔리전스가 최근 발간한’2025 주주 행동주의 연례 보고서’에 따르면,한국은 지난해 주주 행동주의 대상 기업 수가 66개로 미국,일본에 이어 셋째로 많았다.지난 2023년에 이어 2년 연속 셋째였다.주주 행동주의가 활성화되고 있는 것은 지난해부터 이어진 정부의 기업 밸류업(가치 제고) 정책 이후,소액 주주 권리에 대한 인식이 높아진 점도 영향을 끼쳤다는 분석이 나온다.

그래픽=백형선

기업을 향한 개인 주주들의 요구는 자사주 소각(밀리의 서재),집중투표제 도입(이마트·롯데쇼핑),주식 공개 매수(티웨이항공) 등으로 다양하다.최종적인 목표는 기업의 경영 체질 개선과 주가 부양이다.

윤태준 액트 연구소장은 “수년 전에 비해 개인 투자자들의 자본시장에 대한 이해도가 많이 높아졌다”며 “단순히 배당액을 늘리라는 수준에서 벗어나‘주주 대상 기업 설명회(IR) 정례화를 기업 정관에 명시하라’든가‘임원 보수 산정 기준을 주주에게 보고하라’등 기업 입장에서는 난처할 수 있을 만한 수준의 요구까지 파고들고 있다”고 말했다.

개인 투자자들의 행동주의가 일부 효과를 거둔 사례들도 나타나고 있다.소액 주주 플랫폼 헤이홀더는 지난해 12월 코스닥 상장 IT 기업 인포바인에 대해 과도하게 높은 자사주 비율,소극적인 배당 정책 등을 지적하면서 무상증자·자사주 공개 매수 등을 요구하는 캠페인을 진행해왔다.인포바인은 지난달 말 보통주 37만주(약 103억원 규모)의 자사주 취득 결정을 공시한 바 있다.


증권가에서는 개인 투자자들의 연대가 기업의 실질적인 변화를 불러일으킬 수 있다고 분석한다.김윤정 LS증권 연구원은 “(정치권에서) 상법이 개정되어 국내에 주주 행동주의가 더 활성화된다면 해외 투자자들이 한국 자본시장에 대해 보다 긍정적 평가를 할 것으로 기대한다”며 “기업들의 밸류업 공시가 진행된 상태에서 시행되는 올해 정기 주총에서 주주 행동주의 활동 귀추가 주목된다”고 했다.

소액 주주들의 행동주의가 과도해짐을 경계해야 한다는 목소리도 나온다.황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 “주주 제안에 대한 해석이 편파적으로 치우치지 않도록 기업과 기관 투자자 간의 의견 소통이 일어날 수 있는 공식적·비공식적 정보 경로를 확대해야 한다”며 “기업 경영진의 경영권 불안에 대한 부담을 완화할 수 있는 제도적 배려도 필요하다”고 했다.

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