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롯데시네마와 메가박스가 영화관 산업 판도를 뒤흔든 온라인동영상서비스(OTT) 넷플릭스 대항하기 위해 합병에 나선다.지난해 국내 OTT 업체 티빙과 콘텐츠웨이브 합병에 이어 이번에는 핵심 멀티플렉스 사업자도 한데 뭉쳐 생존을 모색한다.다만 오프라인 영화관 산업의 지속가능성에 의구심이 따르는 상황에서 합병 후 경쟁력을 입증할지 주목되고 있다

9일 투자은행(IB) 업계에 따르면 롯데컬처웍스와 메가박스중앙은 2~3개월 전부터 합병 논의를 시작해 최근 양해각서(MOU) 체결까지 성사됐다.영화관 운영업이 침체되면서 적자가 지속되고 있어 재무적 안정성을 확보하기 위해 합병을 선택한 상황이다.

롯데컬처웍스와 메가박스중앙의 경우 주주 구성이 단순해 비교적 합병 협상은 순조로울 수 있다.롯데컬처웍스의 주주는 롯데쇼핑과 정성이 이노션 고문으로 각각 지분율 86.4%,13.6%를 기록 중이다.정 고문은 2019년 이노션과 롯데컬처웍스의 사업 협력 과정에서 지분 제휴를 통해 주주로 남아 있다.메가박스중앙 지분의 경우 콘텐트리중앙,토토사이트추천중앙멀티플렉스개발 등 그룹 계열사가 각각 96%,4%씩 소유 중이다.

합병이 성사되면 국내 3대 멀티플렉스 사업자는 2강 체제로 전환된다.롯데-메가박스 합병 사업자가 현재 1위 사업자인 CJ CGV를 뛰어 넘을지도 관건이다.물론 시장에서는 합병에 따른 시너지에 물음표가 나오는 상황이다.

글로벌 공룡 OTT 넷플릭스가 군림하는 콘텐츠 업계에서 오프라인 영화관 사업은 역성장을 피하지 못하고 있다.롯데컬처웍스와 메가박스중앙 두 곳 모두 최근 3년간 적자가 지속되고 있다.양사 모두 작년 말 500억원 이상의 순손실을 나타낸다.메가박스중앙의 경우 운영자금을 충당하기 위해 중앙홀딩스로부터 차입을 일으키는 등 재무적으로 그룹에 의존하고 있다.

롯데컬처웍스와 메가박스중앙 모두 영업 현금을 보여주는 상각 전 영업이익(EBITDA)도 감소하는 추세다.지난해 롯데컬처웍스 EBITDA는 팬데믹 이후 처음 1000억원 밑으로 떨어졌다.메가박스중앙은 2023년 실내 놀이터 1위 사업자 플레이타임을 자회사로 편입하며 외형은 키웠으나 연결 실적을 감안해도 수익 개선 효과는 미미하다.

영화관 운영업과 별개로 양사 합병에 따른 콘텐츠 투자배급 사업의 경쟁력 개선 여부에는 주목되고 있다.롯데컬처웍스는 롯데엔터테인먼트,메가박스중앙은 플러스엠엔터테인먼트를 통해 투자배급 사업을 영위 중이다.향후 지적재산권을 강화하고 배급권 역량을 키울지도 관심거리다.

양사 모두 재무적 어려움 탈피가 필요해 합병 법인은 투자 유치도 요구된다.다만 시장 참여자들이 영화관 산업의 성장성은 물론 수익성에도 회의적인 점이 최대 허들이다.

시장 관계자는 “공정거래위원회의 기업 결합 승인이 난 이후 투자 구조가 나올 것으로 보이며 성장성이나 수익성을 기대한 지분 투자 유치는 쉽지 않은 만큼 담보 자산 등이 요구된다”라고 말했다.심아란 기자

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