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한국 통화정책 전환 지연 불가피 
미국이 올 연말까지 기준금리를 1회만 낮출 것이란 전망을 제시했다.이에 따라 한국도 일러야 4분기 한차례 인하 정도에 그칠 수 있고,마흐무드 다후드내년까지 미뤄질 수 있단 전망도 나온다.미국은 5%,한국은 3%대의 고금리가 올해까지 이어진단 얘기다.
12일(현지시간) 미국 연방준비제도(연준·Fed)는 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리 목표 범위를 5.25∼5.50%로 동결했다.점도표에 따르면 올해 말 금리 전망치 중간값은 5.10%다.지난 3월 회의 당시의 4.60%보다 0.50%포인트가 높다.현재 금리 수준을 감안하면 연내 인하가 한 차례 정도만 있을 것이라는 예상이 가능하다.
한국은행은 13일‘시장상황 점검회의’를 개최하고 미 FOMC회의 결과가 “시장의 기대보다는 다소 매파적(hawkish·긴축적)”이라고 평가했다.
박종우 한은 부총재보는 “파월 의장이 금일 소비자물가지수(CPI)결과를 긍정적으로 평가하면서도 금리인하를 위해서는 디스인플레이션에 대한 추가 확신이 필요하며 그 속도도 예상보다 더뎌질 수 있다는 신중한 입장을 견지했다”고 덧붙였다.
미국의 기준금리 인하 기대감이 희미해지면서 우리나라도 연내 1회 인하에 그치거나,마흐무드 다후드아예 없을 수도 있다는 전망이 나오고 있다.
현재 우리나라 기준금리는 3.50%다.미국 보다 2.0%포인트가 낮다.역대 최대 수준의 금리 역전 현상이 지속되고 있는 셈이다.이 상황에서 미국보다 선제적으로 금리를 내리게 되면 환율 시장이 크게 흔들릴 수 있다.
원/달러 환율은 지난달 약 17개월만에 1400원대까지 뛰었고,최근까지도 1370∼1380원대에서 벗어나지 못하고 있다.
이창용 한은 총재는 지난달 23일 금융통화위원회 직후 열린 기자간담회에서 “여전히 미국의 경제정책으로 인한 환율의 변화나 자본의 이동 가능성이 크다”면서 “기계적으로 (통화정책이) 미국을 따라간다고 보는 건 바람직 하지 않지만 환율,마흐무드 다후드자본이동성에 주는 영향,마흐무드 다후드국내 시장이 받는 영향,마흐무드 다후드궁극적으론 몰가에 어떤 영향을 줄 건지 고려하겠다”고 밝혔다.
가계대출 증가세도 금리 인하를 어렵게 만드는 요인 중 하나다.5월 가계대출은 6조원이 불어났다.지난해 10월(6조7000억원) 이후 7개월 만에 증가 폭이 가장 컸다.이에 한은은 다음달에도 기준금리를 현 수준에서 동결할 것으로 전망된다.
홍태화 기자
