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[대세는 카브아웃]①
자회사·사업부 매각하는 카브아웃 증가
엑시트 빠르고 수익률 보장돼 PEF 눈독
PEF 드라이파우더…카브아웃으로 유입될듯
이 기사는 2024년06월28일 00시13분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.
[이데일리 마켓in 박소영 김연지 기자] “올해는 카브아웃의 해다.”
국내 투자은행(IB) 업계 관계자들이 올해 인수·합병(M&A) 트렌드에 대해 입을 모아 하는 말이다.자본시장에 대형 딜(deal)이 자취를 감추자‘카브아웃(carve-out) 딜’이 뜨고 있기 때문이다.일례로 SK계열사 사업부,
2022-2023 UEFA 챔피언스리그 조순위아시아나 화물사업부 등 굵직한 카브아웃 딜이 속속 나오면서 IB 업계의 숨통을 트여주고 있다.현금 창출력을 갖춘 대기업 계열사 인수가 지난 몇 년간 수익률을 보장했던 만큼,올해 하반기에도 카브아웃 딜이 M&A 대세로 굳어질 가능성이 높다는 게 업계 중론이다.
[그래픽=이데일리 이미나 기자] 27일 글로벌 회계·컨설팅펌‘언스트앤영(EY)’에 따르면 올해 1분기 카브아웃 딜은 글로벌 사모펀드 딜의 20%를 차지했던 것으로 집계됐다.이는 카브아웃딜 비중이 5%에 불과했던 전년 동기 대비 네 배 정도 늘어난 규모다.또 11%를 기록한 직전분기(4분기)와 비교해도 단기간에 폭발적으로 증가한 수치이기도 하다.
카브아웃 딜은 대기업이 보유한 자회사나 사업부를 경영참여형 사모펀드나 다른 기업에 매각하는 형태로 이뤄진다.기업 전체 사업부 가운데 특정 지분만 떼어내는 경우가 해당된다.
카브아웃 딜 증가는 글로벌 시장만의 이야기가 아니다.굵직한 딜은 자취를 감췄지만,
2022-2023 UEFA 챔피언스리그 조순위대기업 사업부가 잇따라 매물로 나오면서 자본시장에서 카브아웃 딜이 주목받고 있다.
예컨대 지난해에 이어 올해도 SK 계열사들의 사업부에 대한 관심이 시장을 달궜다.SK매직은 경동나비엔에 가전사업부 주방가전 사업(가스,전기레인지,
2022-2023 UEFA 챔피언스리그 조순위전기오븐)을 매각했다.이외에 다른 SK 계열사들도 카브아웃 딜에 집중했다.SKC는 폴리우레탄 자회사인 SK피유코어 지분 100%를 글랜우드PE에 매각하는 작업을 완료했다.글랜우드PE는 SKC와 SPA를 체결한지 약 6개월만에 대금 4024억원을 납입해 올 초 거래를 마무리했다.비슷한 시기 한앤컴퍼니는 SKC 자회사인 SK엔펄스의 파인세라믹스 사업부문을 3600억원에 양수도하기로 확정계약을 맺은지 약 3개월만에 인수를 완료했다.
특히 사모펀드운용사 입장에선 엑시트가 빠르고,수익률이 보장된다는 이유에서 카브아웃 딜에 눈독을 들이고 있다.올해 1분기 국내 사모펀드들은 5건을 엑시트해 12억 9000만(약 1조 7918억원)달러를 벌어들인 것으로 집계됐다.
이 중 카브아웃 딜에 따른 엑시트 사례도 포함돼 있다.일례로 글랜우드PE의 올리브영 지분 매각이 있다.글랜우드PE는 CJ그룹에 2021년 3월 올리브영 지분 22.56% 4100억원에 인수했다가 최근 다시 CJ그룹에 7800억원에 매각했다.투자 3년만에 내부수익률(IRR) 30%이 달해 3700억원의 차익을 남겼다.
IB 업계 한 관계자는 “M&A가 주춤한 상황에서 국내뿐 아니라 글로벌 사모펀드 운용사들의 드라이파우더(미소진자금)가 지난해 사상 최대로 집계됐다”며 “그만큼 더 많은 자금이 하반기 카브아웃 딜로 유입될 가능성이 높다”고 했다.
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