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모건스탠리 “특허 만료로 254조원대 매출 절벽”
글로벌 제약사 암젠·BMS·머크 리스크 커
“동종업계 M&A 전략으로 대응해야”
글로벌 대형 제약회사들이 조 단위 연 매출을 내는 의약품들의 특허 만료로 매출이 급감할 위험에 처했으나,막대한 자금력을 갖춰 인수합병(M&A)으로 대응할 수 있는 능력을 갖췄다는 분석이 나왔다.
글로벌 투자은행인 모건 스탠리는 지난 11일(현지 시각) 리서치 노트에서 “글로벌 대형 제약사들이 오는 2030년까지 독점권을 상실한 제품들의 연간 매출 총규모는 1835억달러(약 254조원)에 이른다”고 밝혔다.이 중 암젠,브리스톨-마이어스 스퀴브(BMS),머크가 가장 많은 매출 급감 위험에 노출된 것으로 분석됐다.
이 보고서에 따르면 글로벌 대형 제약사들은 2030년까지 매출의 38%가 특허 만료에 노출돼 있다.하지만 암젠은 매출의 67%,BMS는 63%,머크는 56%로 업계 평균치를 상회하며 특허 절벽 위험이 큰 것으로 나타났다.
암젠의 골다공증 치료제‘프롤리아’와 골암치료제‘엑스게바’가 2년 내 특허 만료가 예정돼 있다.지난 한 해 동안,u-17 월드컵 중계이 의약품 2개가 전 세계에서 거둔 매출액은 61억달러(8조 4594억원)에 이른다.작년 기준 연 매출 37억달러(5조원)를 기록한 자가면역질환 치료제‘엔브렐,22억달러(3조원)를 기록한 건선치료제‘오테즐라’도 10년 안에 시장 독점권을 잃을 예정이다.
BMS의 경우 항암제‘레블리미드’가 이미 미국에서 독점권을 잃었다.또 작년에 122억 달러(16조원)를 벌어들인 항응고제‘엘리퀴스’와 작년 연 매출 90억달러(12조원) 규모의 항암제‘옵디보’도 특허 절벽에 놓여있다.
머크는 매출의 56%가 특허 만료에 노출돼 있다.초대형 블록버스터 항암제인‘키트루다’는 작년에만 250억달러(34조원)의 매출을 올렸는데,u-17 월드컵 중계2029년에 독점권을 잃을 예정이다.
모건 스탠리는 2030년까지 특허 만료에 노출된 매출 비중으로 봤을 때 글로벌 대형 제약사 평균치인 38%보다 낮아 안정적인 기업으로 존슨앤드존슨(J&J·33%)와 화이자(33%),일라이 릴리(31%),u-17 월드컵 중계애브비(29%),u-17 월드컵 중계길리어드(24%),버텍스(6%) 등이 있다고 분석했다.
특허 만료 위기에 처한 기업들은 인수합병에 열을 올리고 있다.암젠은 작년 호라이즌을 278억달러에 인수했고,작년 말까지 BMS는 카루나 테라퓨틱스(140억달러),레이즈바이오(41억달러),u-17 월드컵 중계미라티 테라퓨틱스(48억달러)를 줄줄이 사들였다.모건 스탠리는 “애브비,BMS,화이자가 최근 인수 거래를 했고,u-17 월드컵 중계이들 기업이 중기적으로 인수자가 될 가능성이 높다”고 전망했다.
테렌스 플린 박사가 이끄는 모건 스탠리팀은 “대형 제약사들이 자금 여력이 있고 외연을 확장해 수익을 낼 필요가 있기 때문에 전반적으로 볼트온 M&A에 유리한 조건을 계속 보고 있다”고 진단했다.볼트온 M&A는 물건에 볼트를 죄어 새 물건을 붙이듯,동종업계 기업을 인수해 시장 지배력을 확대하거나 연관 업종의 사업체를 인수해 회사 가치를 끌어올리는 전략이다.
모건 스탠리는 글로벌 대형 제약사들의 재무제표를 토대로 이들이 인수합병 거래에 쓸 수 있는 자금력이 3831억 달러(531조원)에 달하는 것으로 추정했다.특히 존슨앤드존슨,머크,노보 노디스크가 건재하다는 평가다.
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