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/사진 제공=SK에코플랜트
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SK그룹이 SK㈜ 사내독립기업(CIC)인 SK머티리얼즈의 사업용 자회사를 SK에코플랜트와 합치는 방안을 검토하고 있다.오는 2026년 전까지 기업공개(IPO)를 추진해야 하는 SK에코플랜트의 기업가치를 높이기 위해 건설업 비중 낮추기에 나선 것으로 풀이된다.

SK에코플랜트는 친환경회사를 표방하나 여전히 건설업 매출 비중이 절반 이상인 건설회사다.지난해 전체 매출 8조9250억원의 66%인 5조8941억원이 솔루션 사업(건축,슬롯머신 구매토목,플랜트)에서 발생했다.

코스피 상장 건설업체의 주가수익비율(PER)은 지난 2022년 기준 6.75배다.주가순자산비율(PBR)은 0.4 수준이다.코스피 평균 PER 19.37,PBR 0.93을 하회하는 수치다.기업가치를 높여 상장하려면 건설업체가 아니라 친환경기업임을 재무적으로 입증해야 한다.

SK는 SK머티리얼즈 자회사 일부를 SK에코플랜트에 합병하는 큰 방향성은 맞다고 인정했다.다만 어떤 자회사를 합칠지에 대해서는 정해진 것이 없다는 입장이다.

업계에서는 SK머티리얼즈의 친환경사업 탄소포집·저장·활용(CCUS) 사업에 주목한다.SK머티리얼즈는 미국 기업 8리버스의 경영권을 확보하는 등 CCUS사업 역량을 강화하며 포트폴리오를 확대해왔다.CCUS사업에서 추진하는 친환경발전,블루암모니아,블루수소 등 관련 사업을 SK에코플랜트에 접목하는 것이 SK에코플랜트의 친환경사업 기조를 해치지 않으면서 이상적으로 시너지가 날 수 있다는 분석이다.

이에 따라 CCUS사업 및 신사업 투자 등을 담당하는 머티리얼즈CIC를 SK에코플랜트에 결합할 것으로 전망된다.다만 이 경우 SK에 속한 머티리얼즈CIC를 별도 법인으로 물적분할한 뒤 다시 SK에코플랜트와 합병하는 작업이 필요하다. 

다만 머티리얼즈CIC만으로는 재무적으로 건설업 비중을 낮추는 데 한계가 있는 만큼 핵심 자회사인 SK스페셜티(옛 SK머티리얼즈)도 SK에코플랜트에 넘기는 안이 유력하게 거론된다. SK스페셜티의 주력제품인 삼불화질소(SF3)는 반도체,디스플레이 등의 제조공정에서 내부 잔류가스를 처리하는 데 활용된다.온실가스 문제를 해결할 수 있는 친환경사업으로 SK에코플랜트가 추진하는 환경사업과 맞닿아 있다.

 
/사진=지난 2021년 11월 SK머티리얼즈 애널리스트 간담회 자료
/사진=지난 2021년 11월 SK머티리얼즈 애널리스트 간담회 자료
 

SK스페셜티는 SK머티리얼즈 분할 당시 특수가스 등 사업 부문이 분리돼 탄생한 법인이다.SK스페셜티는 지난해 6817억원의 매출을 올렸으며 영업이익과 당기순이익은 1471억원,슬롯머신 구매827억원이었다.

또 CCUS사업으로 확장하고 있는 SK머티리얼즈리뉴텍도 함께 넘길 것으로 전망된다.SK머티리얼즈리뉴텍은 반도체용 탄산가스 제조사로 친환경사업으로의 확장을 노리고 있다.SK레조낙,슬롯머신 구매SK트리켐 등 합작법인은 SK㈜ 자회사로 남길 것으로 보인다. 

재계 관계자는 "SK는 기업가치를 장기적으로 그리면서 전체적으로 그룹 포트폴리오를 만드는 상황"이라며 "큰 틀에서 SK에코플랜트라는 자회사 사업의 방향성을 해치지 않는 것을 가장 중요하게 생각할 것"이라고 말했다.

SK에코플랜드는 2022년 전환우선주(CPS) 발행 당시 재무적투자자(FI)에 오는 2026년까지 IPO를 추진한다는 조건을 걸었다.1년 반 정도 시간이 남은 상황에서 높은 밸류로 상장할 수 있을지가 관건이다. SK에코플랜트의 장외시장 시가총액은 2조2317억원이다.SK에코플랜트가 지난번 IPO를 추진했을 당시 목표로 했던 시가총액 규모는 10조원이었다.

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