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대출성장 둔화,토리노 대 피오렌티나밸류업 이슈에서 소외 등… NH투자증권 "목표주가 3만2천원→2만7천원 하향"
[디지털데일리 최천욱 기자] 전날(25일) 주목할만한 외환서비스를 출시했지만 국내 인터넷전문은행을 이끌고 있는 카카오뱅크에 대한 시장의 평가가 냉랭하다.
국내 인터넷전문은행업계 전반적으로 연체율이 증가하면서 재무건전성에 대한 우려가 커짐에 따라 신용대출 비중을 공격적으로 늘려가지 못하는 등 대출 성장성의 한계가 지적되고 있다.
앞서 카카오뱅크는 올1분기 실적 및 가이던스 발표를 통해 "올해 대출성장 목표치를 기존 20%에서 10%대 초반으로 하향 조정한다"고 밝히면서 대출 성장보다는 플랫폼 트래픽과 플랫폼 수수료 수익(비이자이익) 강화에 집중하겠다는 입장을 내놓은 바 있다.
이런 가운데 NH투자증권은 26일 카카오뱅크에 대해 2분기에도 수익이 양호할 것으로 예상되지만 비우호적 투자환경은 부담 요인이라고 전했다.
NH투자증권 정준섭 연구원은 “투자의견‘매수(Buy)’를 유지하지만 목표주가는 기존 3만2000원에서 2만7000원으로 하향한다”며 카카오,토리노 대 피오렌티나네이버의 PER(주가수익비율)multiple(배수)하락을 주된 근거로 들었다.
보고서는 카카오뱅크가 높은 자본비율과 건전성이 양호한 대출자산,토리노 대 피오렌티나견조한 수익성과 지속적인 플랫폼 트랙픽 등의 장점에도 불구하고 ▲대출자산 성장성 둔화 우려 ▲국내 주식시장에서 플랫폼 기업에 대한 선호도 약화 ▲밸류업 이슈를 중심으로 한 전통 은행주들의 강세 지속 등으로 투자환경이 우호적이지 않은 상황이다”고 분석했다.
NH투자증권은 카카오뱅크의 올 2분기 당기순이익은 1121억 원으로 시장 컨센서스(예상치)를 소폭 상회할 것으로 예상했다.
정 연구원은 “순이자이익은 전년동기 대비 10.4% 증가한 2735억 원이,순이자마진율(NIM)은 직전분기 대비 -0.01% 떨어진 2.17%로 시중은행 대비 선방이 예상된다”면서 “이는 가계대출 성장 축소와 핵심예금 비중 확대 결과로 대출성장률은 2.4% 증가해 전분기 보다 둔화됐다”고 말했다.
그는 “비이자이익은 대출 비교서비스 이용 증가에 따른 관련 수익 호조로 전년동기 대비 65% 증가한 459억 원이,토리노 대 피오렌티나대손충당금 적립금은 629억 원이 예상된다”며 “주담대 비중 확대가 중신용자 건전성 악화를 상쇄할 전망”이라고 설명했다.
한편 전날 현대차증권도 카카오뱅크에 대한 분석리포트를 통해 "대출 성장에 대한 전망이 낮아진점,토리노 대 피오렌티나그리고 기업 밸류업 프로그램에 대한 관심이 집중되며 상대적으로 소외됐다"고 분석하고 연초대비 주가하락율(YTD)이 26.3%로 금융업종내에서 가장 부진하다고 지적했다.
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：연결기준 부채비율 400% 이하 유지 조항을 위배하면서다.
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